价格管制与IPO时机选择

摘要：

本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象.A股市场中IPO的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,而会选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股市场IPO.海外资本市场不存在价格管制,公司去海外上市不需要根据其成长性进行IPO的时机选择,这使得海外资本市场上中国IPO公司的成长性要高于A股市场IPO公司.交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场.中国特殊的IPO定价制度使得A股市场成为一个低成长性市场.

关键词：柠檬市场、成长性、发行价格、IPO择机、价格管制

所属期刊栏目：12

资助基金：中国国家自然科学基金项目70872067;上海财经大学基本科研业务费项目2012110295

在线出版日期：2015-03-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共22页

页码：407-428