融资约束、存货持有行为与企业投资效率——来自我国制造业上市公司的经验证据

摘要：

基于我国制造业上市公司2007-2015年的非平衡面板数据,检验了企业存货调整量对内部现金流的敏感性,以及存货持有量对投资效率产生的影响.实证结果表明,融资约束企业表现出更高的存货—现金流敏感性.并且,在融资约束企业中,存货持有量与投资效率之间存在着倒“U”型关系.结论为:存货是企业中重要的内部融资来源之一,通过存货持有量的调整能够实现流动性资源的跨期配置,据以推动融资约束企业的投资效率.

关键词：融资约束、存货持有量、投资效率、制造企业、内部融资

分类号：F275.6(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目71302114

在线出版日期：2017-11-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：43-49