资本结构与R&D投资:基于联立方程模型的实证研究

摘要：

R&D投资的资金主要来源于企业的内部资金和股权融资,因此资本结构可能会影响到企业的R&D投资;同时,由于研发活动的不确定性较高,采取较高R&D投资的企业也可能降低企业的负债比率以控制风险.因此,从理论上看,资本结构和R&D投资之间可能存在双向因果关系.基于2013-2015年中国制造业上市公司数据的实证研究发现,资本结构和R&D投资之间存在内生性问题,简单的OLS回归结果无法揭示二者的关系.联立方程模型的结果则表明,R&D投资和资本结构存在从前者到后者的单向因果关系.这表明,R&D投资会影响到企业的资本结构选择,而不是相反.

关键词：资本结构、R&D投资、联立方程

分类号：F272.3(企业经济)

在线出版日期：2016-10-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：46-50