信息披露质量对股票流动性风险的影响分析

摘要：

预测和防范股票的流动性风险对投资决策具有重要的指导意义。基于Pastor和Stambaugh（2003）的测度，利用滚动回归法度量股票的流动性风险，以投资者决策可用信息为切入点，从市场交易信息、公司财务报表和证券分析师预测三个视角，考察了信息披露质量对股票流动性风险的影响。结果表明，信息披露质量高的公司其股票未来的流动性风险较低。分析师预测信息可以较好地甄别公司信息披露质量。此外，信息披露质量对股票流动性风险的负向预测能力与市场流动性新息的强弱呈正向关系，且在市场流动性恶化期内尤为显著。

关键词：流动性风险、信息披露质量、流动性新息、分析师预测

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金面上项目71371113；教育部人文社科研究项目13YJA790154

在线出版日期：2014-12-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：25-32