漂移和波动控制下的委托投资组合管理问题

摘要：

考虑委托人和代理人都是风险厌恶的,代理人可私下选择或控制输出现金流的漂移和波动,现金流的整个波动由外生因素和代理人的内生控制因素组成,委托人只能观察到现金流过程,然后采用一阶方法,讨论连续时间框架下的委托投资组合管理问题.研究发现:最优波动控制要求代理人根据外生因子来进行调整,最优报酬函数的形式由市场决定的保留效用,努力成本,激励代理人工作的风险补偿以及利用风险补偿支付给代理人的的风险溢价四部分构成.最后对模型进行实例分析,得到最优努力是一个常数,并得到最优合约的显示解.

关键词：投资学、动态合约、博弈论、波动控制

所属期刊栏目：34

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71361003;贵州省教育厅人文社科规划项目13S5D005

在线出版日期：2017-07-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：104-110