应用 EWMA-GARCH（1,1）-M 模型对沪深300股指期货最小 VaR 套期保值效果研究?

摘要：

VaR 是目前国际上应用最广泛的度量金融风险的指标之一,其核心在于波动率,也就是方差的参数估计.采用 EWMA 模型估计方差,并且结合风险溢价特征的 GARCH(1,1)-M 模型计算出沪深300股指及其期货的最优衰减因子为0.93325,摒弃了以往采用0.9400作为衰减因子的一贯做法,并且运用Cornish-Fisher 方程对正态分布的分位数进行了修正,得到修正后的套期保值比率以及资产组合的 VaR,与传统的套期保值模型相比,该模型的风险价值 VaR 降低的程度明显,并且对投资组合未来的 VaR 具有很好的预测效果,表明 EWMA-GARCH(1,1)-M 模型对沪深300股指期货的套期保值效果较好.

关键词：最小VaR套期保值模型、衰减因子、Cornish-Fisher、EWMA-GARCH(1,1)-M模型

所属期刊栏目：33

分类号：F064.1(经济学分支科学)

在线出版日期：2017-02-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：69-74