基于“I-A-I”模式的中国民营企业海外并购融资创新研究

摘要：

基于融资优序理论,文章构建了民营企业海外并购融资创新“I-A-I”模式:内部资本市场融资(I)—战略联盟融资(A)—金融创新(I).实务证据显示:民营企业海外并购存在显著的融资约束与融资风险;集团化运作及境外上市更有利于民营企业海外并购实施内部资本市场融资;民营企业海外并购战略联盟融资伙伴中债务型多于股权型,并购贷款是民营企业海外并购债务型融资的主要类型,国外同行、国外PE更愿意成为民营企业海外并购股权型融资伙伴;民营企业海外并购金融创新包括参与主体创新、融资方式创新、交易方式创新、契约条款创新和风险控制创新,并购上市公司、银团贷款、分步收购、新股预约权、目标企业破产等金融创新方式已被广泛使用,并购基金、优先股、股权—现金互换、价格调减机制、并购保证保险等金融创新方式尚待大力推广.

关键词：民营企业、海外并购、内部资本市场融资、战略联盟融资、金融创新

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学基金项目“中国民营企业集团跨国并购融资创新及其风险控制研究”12YJC630072;国家自然科学基金项目“上市公司舞弊风险指数及监管机制研究”71172098

在线出版日期：2014-05-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：74-86