美联储的退市策略及其潜在影响

摘要：

全球金融危机爆发后，美国量化宽松货币政策的推出导致美联储资产负债表规模迅速扩张。文章认为，一旦未来美国经济持续复苏，关联储将会审慎地实行退市策略。退出的工具包括逆回购协议、定期存款凭证、超额准备金利率、再贴现率和联邦基金利率，以及债券资产出售。退出的次序是先动用数量工具吸收超额准备金，之后收缩资产负债表，最后才是加息。虽然首次加息时间很可能是在出售债券资产之前，但如果没有对资产负债表大幅收缩，美联储加息幅度不会太大，步伐也不会太快。在退出的过程中，美国债券利率将会上升，大宗商品价格出现回落，美元将步入阶段性的升值轨道。

关键词：非常规、货币政策、退出工具、退出策略

分类号：F837.12(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;中央财经大学工程"三期科研项目

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：33-40