经济政策不确定性与企业多元化程度选择

摘要：

多元化是现代企业发展战略中的一个重要问题.近年来多元化程度下降成为我国上市公司发展中一个主要特征.以2003-2017年沪深两市上市公司为研究对象,考察经济政策不确定性对上市公司多元化的影响.结果显示:经济政策不确定性与上市公司多元化程度显著负相关;对内生性问题进行处理后,这种负相关性在民营企业、高成长企业、非受保护行业的企业以及在金融危机爆发后更为明显.进一步研究还表明:上市公司经营实力、治理环境和股东监督力度的提高,会使经济政策不确定性对降低公司多元化程度的影响有所减弱.政府减少政策变动,保持政策的长期性和稳定性,并在制定经济政策时充分考虑企业的异质性特征,有利于企业多元化程度选择;另一方面,公司也需不断提高自身的学习能力,优化治理体系,增强抗风险能力.

关键词：经济政策不确定性、多元化程度、产权性质、现金持有、学习能力

所属期刊栏目：11

分类号：F120(中国经济)

资助基金：国家社会科学基金重点项目"金融与实体经济的结构匹配及其经济增长效应研究"项目编号:19AJY026:项目负责人:叶德珠;广东省自然科学基金面上项目"小额信贷中软信息的作用机制剖析:基于P2P网贷中借款描述的理论与实证研究"项目编号:2019A1515012064:项目负责人:叶德珠

在线出版日期：2020-05-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：34-54