融资约束对制造业产出的抑制性影响分析

摘要：

融资约束究竟会对中国制造业产出带来多大的抑制效应,一直是学术界关注的问题.分别从企业外部融资利息支出占现金流的比重、内源资金积累的自由现金流和由企业资产和成立年限构建的SA指数这三个维度,考察我国制造业面临的融资约束及其对企业产出的影响.实证结果显示,融资约束抑制了我国制造业的产出水平.利息支出占现金流比重的增加将导致我国制造业产出下降;同时,企业产出与自身积累的自由现金流显著正相关;而SA指数每增加一个单位将导致企业产出下降1.15％.分行业来看,融资约束对企业产出的制约在技术密集型行业表现得尤为显著,对于其中的典型行业——通信设备、计算机及其他电子设备制造业,产出的下降比例最高;分所有制来看,融资约束对国有企业产出的抑制效应虽然为负,但并不显著,而融资约束却能显著降低民营企业的产出水平.

关键词：制造业、融资约束、抑制效应、技术密集型行业、所有制歧视

所属期刊栏目：11

分类号：F062.9(经济学分支科学)

资助基金：国家自然科学基金面上项目“竞争政策与准入规制的协调机制研究”批准号:71773039:项目负责人:陈林;2020年度广东省自然科学基金面上项目“粤港澳大湾区空气污染与公众健康:基于PM2.5数据的跨学科研究” 批准号:2020A1515011233:项目负责人:陈林;广东省自然科学基金自由申请项目“中国国有企业民营化的优序选择与影响因素研究”批准号:2016A030313782:项目负责人:梁永福

在线出版日期：2020-06-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：148-160