财务柔性、 研发投入与企业全要素生产率

摘要：

在外部经济不确定性明显增强的条件下,经济增长质量成为比经济增长速度更加重要的观测指标,而提高企业的全要素生产率是驱动经济高质量发展的微观基础,研究企业全要素生产率与研发和财务结构资源关系有重要意义.财务柔性作为不完全市场下企业融资的重要储备资源,在2008年金融危机之后越发受到企业的重视,越来越多的企业通过低负债和高现金持有以保持财务柔性.以2007-2017年我国A股上市制造业企业为研究对象,探究财务柔性对企业全要素生产率的影响.结果表明:财务柔性与全要素生产率之间存在着倒"U"型关系,随着财务柔性的增强,企业的全要素生产率先升后降.同时,研发投入在财务柔性与全要素生产率间发挥着重要的中介作用,当企业面临融资约束时,财务柔性会增强研发投入对全要素生产率正向影响,但当企业不存在融资约束时,财务柔性会削弱研发投入对全要素生产率的作用.因此,在提升企业的全要素生产率时要对不同融资状况的企业分别考虑,对于存在融资约束的企业需要增加其财务资源以提升全要素生产率,但是对于不存在融资约束的企业,需要降低其财务柔性储备,以减轻财务柔性对于研发投入对全要素生产率作用的反向影响.

关键词：融资约束、财务柔性、研发投入、全要素生产率

所属期刊栏目：10

分类号：F062.9(经济学分支科学)

在线出版日期：2019-09-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：81-94