从通胀目标制到平均通胀目标制:理论、实践与反思

摘要：

2020年8月和2021年7月美联储和欧洲央行相继转向新的货币政策框架,这是对当前全球流行的通胀目标制实践的拓展和延伸.理论上,最优通胀率应为负或为零,但由于零利率下界等现实因素,各国都设定了大于零的通胀目标(2％标准),采用兼顾其他目标的弹性通胀目标制.尽管通胀目标制获得巨大成功,但越来越兼顾其他目标及更灵活的安排呈现出明显的相机抉择特征.基于理论溯源和早期的实践分析表明,美联储的平均通胀目标制实质上是临时价格水平目标制,欧洲央行的新框架实质上是价格水平目标制.与简单工具规则相比,将通胀目标制作为最优货币政策目标规则的政策效果并不稳健.探索能够更好解释现实的简单稳健货币规则,仍是未来理论研究和政策实践的重要方向,这对健全中国现代货币政策框架具有重要的启示性意义.

关键词：通胀目标制、平均通胀目标制、货币政策框架、货币策略、最优货币政策理论

所属期刊栏目：240

分类号：F820.2(货币)

资助基金：国家社会科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2023-05-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：156-170