全球金融危机以来的资本回报率:中国与主要发达国家比较

摘要：

资本回报率反映了社会投资的总体收益,是企业投资决策的重要依据,对宏观经济运行和微观主体投资至关重要.基于资本租金公式法的测算表明,全球金融危机以来,中国全社会的税前资本回报率总体上高于美德法日等发达国家,但近年来中国对主要发达国家的优势逐步缩小.尽管中国税负水平呈明显下降态势,但中国的税后资本回报率仍大多低于主要发达国家.从影响因素来看,中国的资本和产出价格、产出资本比和资本收入份额的变化幅度明显高于发达国家;产出资本比和存货因素表明,中国资本使用效率亟待提高;资本回报率与杠杆率水平负相关.今后,应继续深化供给侧结构性改革,做好减税降费、去杠杆等各项工作,切实提升资本回报率水平,更好促进中国经济的高质量发展.

关键词：资本回报率;全球金融危机;国际比较

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资助基金：本文得到国家社科基金重大项目"罕见灾难冲击、宏观经济下行与宏观经济政策调控研究";国家自科基金重点课题项目"中国金融体系的演化规律和变革管理"

在线出版日期：2021-09-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：114-130