中国国债期货的市场有效性研究

摘要：

本文针对我国建立不久的国债期货市场,运用无套利均衡分析方法建立期货和现货市场的均衡模型,并使用市场交易数据来分析其市场有效性.实证结果显示,国债期货价格大部分时间处于偏离无套利区间的状态,偏离值大多处于区间[-1,1]之间,回到均衡速度值多数时大于1,在交易期间存在着较多的套利机会.引入国债ETF(交易型开放式指数基金)作为国债现货并使用高频数据的实证结果验证了上述结论.综合来说,期货市场与现货市场并不均衡,期货市场的效率还有待提升.

关键词：国债期货、市场有效性、无套利均衡分析

分类号：F832.51;F224;F724.5

在线出版日期：2015-12-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：55-68