经济政策不确定性与参照点效应——基于中国公司并购溢价的实证研究

摘要：

本文以2007—2019年中国公司收购境内外上市目标公司的并购案例为研究对象,发现目标公司国家经济政策不确定性会增强参照点效应,即不确定性会正向调节参照点对并购溢价的影响.拓展研究发现,对于私有性质收购方或通过债务方式融资的收购方,该调节效应更大;在股市震荡时期或并购金融及地产类目标公司时,参照点效应更容易受不确定性的影响;更进一步地,好的外部治理环境、较强的收购方流通能力、聘请财务顾问、实施横向并购、采用股票支付方式,可以降低不确定性对参照点效应的影响.

关键词：经济政策不确定性、并购溢价、参照点效应

分类号：F272(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;研究生科研创新项目

在线出版日期：2021-07-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：121-135