内部人持股对企业资本性支出的影响——基于中国上市公司证据的研究

摘要：

企业的资本性支出过度和不足都是对股东价值最大化企业目标的背离.本文在实证分析的基础上,研究了不同的企业内部人持股对企业资本性支出的影响,为改善并提高我国企业资本性支出的效率提供了一些经验数据.本文首先提出了实证研究的零假设,并建立了实证研究的回归模型.其次,运用实证方法检验了高管持股和董事持股与企业资本性支出一现金流的敏感性的关系,并对前述情况下不显著的回归结果作了进一步深入的研究.结果表明:高管和董事持股比例的提高在国有控股企业有加重资本性支出不足的效应,在非国有控股企业和民营控股企业则有抑制资本性支出过度的效应.

关键词：高管持股、董事持股、企业资本性支出、利益趋同、壕沟效应

分类号：F2(经济计划与管理)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金的支持08JC630089

在线出版日期：2010-03-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：64-75