信息成本与金融市场中的羊群行为——对BHW模型的改进与拓展

摘要：

本文在Bikhchandani,Hirshleifer和Wlelch的羊群行为模型(BHW)的基础上,研究了金融市场中风险中性的投资者基于信息成本的羊群行为,并对信息瀑布和羊群行为的一些重要特征进行了探究.本文采用精练贝叶斯均衡的概念(PBE)和向前归纳的研究方法来分析投资者的行为.研究发现,只有第一个投资者选择购买信息,信息瀑布和羊群行为才从第二个投资者开始产生.另外,本文比较分析了在有信息成本情况下和没有信息成本情况下的信息瀑布发生的情况,并进一步分析了精确信号和模糊信号时的信息瀑布的情况.

关键词：信息不对称、羊群行为、信息瀑布、金融监管

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2009-03-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：91-99