证券市场在买卖单不均衡下的效率与适存性——以美国NYSE和NASDAQ为例

摘要：

本文的目的主要比较现存市场机制的设计在买卖单不均衡情况下的效率.我们以美国NYSE和NASDAQ为例进行了研究.我们分别比较了纽约证券交易所与那斯达克由买卖单不均衡回到均衡所需的时间、事件前后的流动性以及事件前后信息不对称的情形,结果发现纽约证券交易所由买卖单不均衡回到均衡所需的时间较那斯达克短、事件造成流动性的下降较小,但是那斯达克在信息不对称方面的表现则较纽约证券交易所好.整体看来,纽约证券交易所吸收不均衡买卖单的效率较高,因此纽约证券交易所的市场交易机制可能是比较理想的设计,并可能是投资者所面对的较有效率的交易环境.

关键词：市场结构、买卖单不均衡、市场效率

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：76-86