中国证券市场A股和B股价格发现效率的实证研究

摘要：

交易机制作为金融市场微观结构的一个重要部分，在价格发现效率上起着重要的作用，本文基于我国证券市场上指令驱动交易制度，探讨了在上海证券交易所上市的A股和B股在价格发现效率上的不同。研究表明，这两类证券的股价对新信息的到达和噪声交易都存在过度反应，但A股的股价反应更强烈。本文得出结论：在我国现有的交易制度下，从价格发现功能上来看，B股的价格发现比A股更有效。

关键词：市场微观结构、报价驱动、指令驱动、价格发现效率

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金79970010

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：40-45