资本结构选择、内部控制与企业并购绩效——基于A股上市公司的经验研究
通过上市公司2011-2013年的并购数据研究,探讨在内部控制视角下企业资本结构对公司并购后绩效的影响.研究发现:杠杆缺口对并购绩效产生负面影响,内部控制水平对杠杆缺口影响并购绩效具有正向调节作用.内部控制对国有企业并购后绩效的影响小于民营企业,归因于国有企业并购更多地带有政治因素的干扰,并非完全的资源有效配置结果;杠杆缺口对国有企业并购后绩效的负面影响则大于民营企业,归结于政府预算软约束,致使代理问题和管理层过度自信要比民营企业严重得多,导致资本运作效率低于民营企业.结论表明:提高内部控制水平和科学配置资本结构,对微观经济层面的企业兼并收购有着现实意义.
资本结构、内部控制、并购绩效、杠杆缺口
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F275.5(企业经济)
国家自然科学基金项目71572149;四川省2013学术技术带头人培养基金;西南财经大学中央高校基本科研业务费项目JBK1507065
2018-04-25(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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108-114