一致行动人与高管薪酬差距:监督还是激励

摘要：

随着股权分散化时代的到来,上市公司的非关联关系股东之间签订一致行动人协议结盟的事件屡见不鲜.这种结盟行为对公司影响如何是值得研究的问题,然而少有文献关注该问题.本文分析了一致行动人与高管薪酬差距的关系,发现结盟构成控股股东的一致行动人能够抑制高管薪酬差距;没有构成控股股东的一致行动人则促进高管薪酬差距.对于二者关系的理论解释,本文发现,一致行动入主要发挥着监督作用,能够抑制CEO代理行为,而其激励作用有限.在影响路径上,本文发现,一致行动人会影响CEO权力,进而影响高管薪酬差距.在横截面上,本文发现,高质量审计能够替代一致行动人的监督作用,抑制高管薪酬差距;一致行动人抑制高管薪酬差距的监督作用,在代理问题严重的公司更为显著.在稳健性检验上,本文排除了晋升锦标赛解释、采用反事实推断方法、更换被解释变量、考虑反向因果、采用倾向值匹配和引入外生事件方法,确保了结果稳健性.本研究扩展了关于一致行动人问题研究视角,丰富了高管薪酬差距的相关文献,为后续研究起到"抛砖引玉"的作用.

关键词：一致行动人;高管;薪酬差距;监督;激励

所属期刊栏目：43

分类号：F272(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"抱团取暖:中小股东签订一致行动人协议的动因与影响研究";教育部人文社会科学项目"高质量审计、晋升锦标赛与机会主义行为";教育部人文社会科学项目"内部控制优势富集效应、晋升锦标赛与企业社会责任研究"

在线出版日期：2021-09-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：91-106