双向交易机制、信息传导与股票价格

摘要：

不同方向交易行为存在显著的信息差异,因此,其在市场间的信息传导也具有明显区别,但基于市场价格信息的研究并不能对其进行深入分析.本文以我国股指期货与现货为样本,研究衍生品合约方向性交易行为信息含量及其与现货市场间的信息传导机制.研究发现,期货交易行为对现货运行仅具有日内同向影响,说明其具有短期信息优势.而现货价格变动对期货买入卖出、开仓平仓交易行为影响的持续性和显著性均表现不同特征,这表明,期货交易具有稳定现货市场的积极作用和不同交易行为市场功能的区别,也说明了现货市场的主导作用.

关键词：双向交易机制、方向性交易、信息传导、股指期货、稳定作用

所属期刊栏目：36

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;上海财经大学研究生创新基金

在线出版日期：2015-06-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：106-115