企业资本结构调整一定有效率吗?——基于管理者自利视角的实证检验

摘要：

本文通过比较企业目标资本结构与实际资本结构加权平均资本成本测度资本结构调整效率,并利用2007～2011年我国沪深上市公司面板数据,实证检验了管理者自利行为对资本结构调整效率的影响.研究结果发现,由于管理者的自利倾向,企业调整其资本结构并非一定有效率,并且管理者自利程度与资本结构调整效率显著负相关.本文的贡献在于,把资本结构调整研究拓展到了调整效率领域,并为企业优化资本结构、完善融资治理机制提供了参考依据.

关键词：资本结构调整、调整效率、管理者自利

分类号：F275.5(企业经济)

资助基金：中国博士后科学基金项目“上市公司经营者股票期权定价模式及会计处理问题研究”20110490330;重庆市教委科技项目“基于系统动力学的国企高管薪酬激励研究”KJ110718

在线出版日期：2013-10-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：143-153