投资者情绪与股票市场收益的互动关系——基于分位数回归的研究

摘要：

投资者情绪影响股票市场收益抑或相反,还是两者相互影响?市场的极端收益是由投资者情绪引起的吗?投资者的极端情绪如何受市场收益的影响?本文基于分位数回归构建单因素和多因素模型,从短期视角和长期视角对这些问题进行了探讨.研究发现,滞后市场收益在短期内(1～4月)是投资者情绪的格兰杰原因,而中长期(10 ～ 13月)的滞后情绪又是市场收益的格兰杰原因；市场收益对投资者的中高情绪和极高情绪有显著影响；滞后12期的情绪对较高和较低的市场收益具显著的反向预测作用.

关键词：投资者情绪、股票市场收益、分位数回归

所属期刊栏目：35

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：山西省高校人文社会科学重点研究基地项目"基于心理异质信念的行为金融研究"2011305

在线出版日期：2013-08-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：103-111