SEO后业绩下滑之谜：过度投资假说及检验

摘要：

本文研究了我国上市公司SEO后业绩下滑的现象，并从过度投资角度解释其原因。研究发现，公司的过度投资水平在SEO当年和下一年内显著高于对照组公司的相应数据，并且国有公司和投资机会低的公司在SEO后的过度投资水平更高；公司SEO后的过度投资行为会显著降低公司的财务业绩，过度投资水平越高则SEO后业绩下降程度越大，这在投资机会低的公司中体现得更为明显。本文认为，在我国国有公司特殊的晋升激励机制之下，管理者的内在过度投资倾向在SEO后资金的支持下成为现实，过度投资导致了SEO后公司业绩的下滑。

关键词：股权再融资、公司业绩下滑、过度投资

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;对外经济贸易大学211工程三期重大课题

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：112-120