沪深股市波动性与“杠杆效应”问题再研究--基于非线性视域的GARCH族模型分阶段检验

摘要：

在非线性视域下Bai-Perron多重结构突变检验的基础上，可采用GARCH族模型对我国沪深股市的波动性和“杠杆效应”问题进行重新研究①。研究认为，第一，沪深股市在样本期内分别发生了2次和1次结构突变，沪市突变时点为2005年2月1日和2007年10月16日，深市突变时点为2007年10月31日；第二，无论沪市还是深市，就其自身而言，波动性和“杠杆效应”在结构突变前后均表现出巨大的差异性，但比较沪深两市的总体特征却发现具有一定的趋同现象，尤其是在2007年10月结构突变之后的最近一段样本期内，两市的风险溢价行为均不存在，但却存在显著的非对称“杠杆效应”，表现为利空消息比利好消息会给投资者带来更大的冲击；第三，对具有趋同效应的共同样本期进行联动效应研究，可以发现沪深股市股价指数之间存在显著的联动效应，而收益率序列之间却不存在联动效应。

关键词：沪深股市、波动性、结构突变、杠杆效应、非线性、GARCH模型

所属期刊栏目：35

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：浙江省哲学社会科学规划课题“我国货币政策的资产价格效应问题研究”13NDJC30YBM；浙江省金融教育基金会重点课题“杭州发展互联网金融的思考与建议”2014Z12

在线出版日期：2016-07-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：19-29