中美棉花期货价格发现功能比较研究

摘要：

中国是全球最大的棉花生产和消费国家,加强中国期货市场建设、完善棉花期货价格发现功能关系到中国棉花产业的持续健康发展.选取2015.1.1-2019.12.31及2016.1.1-2020.12.31中美棉花前后两个5年期现货价格滚动数据,运用ADF平稳性检验、向量自回归(VAR)模型、Johansen检验、Granger因果检验和方差分解等多种方法,对中美两国的棉花期货价格发现功能先各自进行纵向比较,再对两国进行横向比较.结果发现:两国棉花期货市场价格与现货价格之间存在显著长期协整关系,且期货市场价格对现货价格存在单向引导关系;相比于较为发达的美国棉花期货市场,中国棉花期货市场价格传导功能的效 率并没有出现明显差距.但受中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情影响,全球棉花贸易流通受阻,贸易成交量下滑,中国棉花期货市场也暴露出抗市场风险能力不足的缺点.对此,从制度、监管和市场三个角度提出了相关对策建议.

关键词：棉花期货、价格发现功能、中美比较

分类号：F323.7(中国农业经济)

资助基金：北京物资学院《中国期货及衍生品市场运行与创新》;之分课题

在线出版日期：2022-05-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：8-15