上海银行间同业拆借利率报价机制改革效应的评估与研究

摘要：

上海银行间同业拆放利率(以下简称Shibor)作为我国央行构建和培育的基准利率,自2007年1月4日运行以来,逐渐成为市场认可度最高、应用最广泛的货币市场基准利率.2014年8月1日,Shibor的报价时间由每个工作日上午11:30提前至9:30.本文利用Shibor报价时间变动作为自然实验,对Shibor及各报价行报价的稳定性和基准性进行分析,本文发现:(1)报价时间提前后,Shibor短端品种的报价的波动性显著下降,稳定性明显提高;(2)报价时间提前后,Shibor短端报价基准性下降;(3)报价行的报价质量易受市场波动扰动.2017年1月3日Shibor再次将报价时间延后至11:00,本文解释了这一机制改进背后的逻辑,对进一步完善Shibor报价和考核制度,以及推进我国的利率市场化进程有借鉴意义.

关键词：同业拆借率、报价机制改革、Shibor报价质量、波动性、基准性、稳定性

分类号：F830.9;O212;F12

资助基金：上海市人民政府决策咨询研究重点课题上海深化供给侧结构性改革与产业结构、产业组织创新研究项目2017-A-007

在线出版日期：2017-10-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：122-125