社会责任与企业风险——基于新冠感染疫情冲击的证据

摘要：

2020年初新冠感染疫情暴发,突发的疫情给中国经济增长带来了严重的冲击,金融市场处于严重的震荡中,企业不得不面对突发风险.在此背景下,研究企业应对外部不确定性的策略,对维护中国金融市场稳定具有现实意义.基于风险来源和特质,把企业风险划分为系统风险和特质风险.以新冠感染疫情期间中国A 股上市企业为研究样本,采取CAPM模型计算在此期间企业的两类风险,探究新冠感染疫情作为准实验冲击时,社会责任对企业的系统风险和特质风险的影响及其机制.由于社会责任与企业风险之间存在较强的内生性问题,分别采用双重差分法、倾向值匹配法、工具变量法和安慰剂检验4种识别机制,检验社会责任对企业风险影响的稳健性.研究结果表明,企业履行社会责任能够显著降低企业的系统风险和特质风险.就经济意义而言,社会责任每提高一个单位的标准差,企业的系统风险下降 6.127％,特质风险下降 3.250％,意味着在新冠感染疫情冲击期间,社会责任展现出较强的风险对冲效果.对影响机制的研究表明,在高风险暴露的样本组中,社会责任的风险对冲效果更强,在社会责任机制与公司治理机制、证券分析师沟通机制、融资约束机制 3种机制之间的关系中,社会责任机制的风险对冲作用是独立存在的,并不与其他影响企业风险的机制共同作用.研究结果丰富了关于社会责任的风险对冲机制的相关研究,对促进企业履行社会责任具有一定的启示意义;拓展了关于企业应对重大公共卫生事件的策略研究,对企业如何对冲风险、渡过生存危机具有引导意义;对于在当前背景下,支持实体经济发展、维护金融市场稳定、促进经济修复具有政策意义.

关键词：新冠感染疫情、社会责任、风险管理、系统风险、特质风险

所属期刊栏目：36

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;湖南省自然科学基金项目

在线出版日期：2023-06-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：132-146