中国上市公司CEO 薪酬粘性的特征研究

摘要：

基于高管薪酬业绩选择性相关的观点，选取2005年至2012年中国A股上市公司为研究样本，运用固定效应面板数据多元回归分析模型和联立方程组模型，通过考察业绩提升和下降两种不同情形下薪酬与企业业绩之间是否存在显著的非对称性关系，对中国上市公司CEO薪酬粘性的存在性进行实证检验，并进一步探究CEO薪酬粘性的结构特征、行业特征和时变趋势。研究结果表明，①中国上市公司CEO薪酬存在典型的薪酬粘性现象，但这种粘性特征只在企业亏损较为严重的情况下显著存在，随着企业业绩的提升， CEO薪酬粘性程度逐渐减轻直至完全消失；②CEO薪酬粘性具有明显的行业差异性和显著的时变趋势，保护性行业上市公司CEO薪酬粘性更强而业绩敏感性更弱，并且这种偏离最优契约的薪酬粘性现象并未随时间演进而得到有效缓解，反而呈日益增强趋势。

关键词：CEO薪酬、企业业绩、薪酬粘性、薪酬业绩敏感性

分类号：F272.923(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金71102052；中国博士后科学基金2013M531827；广东省哲学社会科学“十二·五”规划项目GD13YGL01；广东省教育厅建设专项资金2013WYM_0014，2013WYXM0032

在线出版日期：2014-08-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：61-74