公共信息与IPO询价制效率的关系研究

摘要：

基于公共信息来评价IPO询价制效率是IPO领域的理论研究前沿.把IPO询价过程分为初步询价阶段和累计投标询价阶段,以2005年1月1日至2008年12月31日在沪深A股市场依据累计投标结果确定发行价的80只IPO为样本,通过考察询价前、询价期间和询价后的公共信息对询价各阶段生成的价格指标的影响,实证分析公共信息与IPO询价制效率的关系.研究结果表明,中国询价制具有较强的信息揭示能力,价格区间和价格调整反映公共信息的能力强,IPO询价制具有一定的效率;中国初步询价阶段的信息揭示能力强,而累计投标询价阶段信息揭示能力弱;中国IPP询价制效率并不完全有效,价格区间确定时已知的公共信息时价格调整产生显著影响,发行价确定时已知的公共信息对初始收益产生显著影响.

关键词：公共信息、首次公开发行、询价制、效率

所属期刊栏目：24

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金09YJCZH015;中国博士后基金20100480154;国家统计局全国统计科学研究计划项目2008LY065

在线出版日期：2011-05-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：63-71