基于微观结构视角的非经常性损益噪音研究

摘要：

以证监会对非经常性损益的修订为事件,选择深市 2004 年度披露的非经常性损益的上市公司为研究对象,采用非经常性损益的定价误差方法以及加入虚拟变量的日内收益和隔夜收益的回归分析方法,并将非经常性损益区分为非经常性收益和非经常性损失后分组进行分析,从市场微观结构角度对非经常性收益和损失的信息噪音进行研究.研究结果表明,事件日后的非经常性损失定价误差明显降低,其信息噪音降低,而非经常性收益只有最大值组的定价误差明显降低.日间收益和隔夜收益的回归结果表明,由于非经常性收益和损失造成暂时偏离价值的价格会迅速得到修正,非经常性收益和损失的信息噪音降低.证监会对非经常性损益的修订在一定程度上降低了其信息噪音,政策实施后具有一定的效果.

关键词：市场微观结构、非经常性损益、信息噪音、定价误差

所属期刊栏目：23

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：中国人民大学研究生科学研究基金08XNH081

在线出版日期：2010-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：94-103