Fama-French五因素模型更具有解释力吗

摘要：

股票定价问题一直是资本市场关注的热点.本文以中国A股市场1995年7月至2016年6月共252个月的股票数据为样本,在Fama-French三因素模型基础上对Fama-French五因素模型进行实证研究.通过采用25组合构造法,对股票收益来源影响因子检验表明:(1)Fama-French五因素模型比Fama-French三因素模型更具有解释力度,在引入盈利能力因素和投资模式因素后,Fama-French五因素模型弱化了账面市值比因素对股票收益率的影响力度;(2)中国A股市场存在规模效应、价值溢价效应、盈利能力效应和投资模式效应;(3)我国股票市场基本适用Fama-French股票定价五因素模型.

关键词：Fama-French五因素模型、Fama-French三因素模型、资产定价

分类号：F83(金融、银行)

资助基金：2016年度嘉兴学院大学生科研训练计划SRT重点项目851716013

在线出版日期：2017-06-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：82-85