发展阶段、风险特征与金融创新

摘要：

@@ 罗伯特·希勒教授曾指出,在不同的发展阶段所面临的风险环境不一样,所使用的规避风险的技术手段不一样,在处理生产与生活中所碰到的风险的制度安排也需要不一样.对此观点我非常同意.每个人在其一生当中,能够依靠工作获得收入的时间大约是在20岁到60岁之间,但是他的消费自出生开始就一直都有,60岁退休之后也有20年左右的时间需要消费,收入和消费之间有时间的不一致性.而且,在能够工作的时间段里,也可能因为个人的健康因素,外在的天候、商业周期、金融危机、社会危机等的冲击,而失去获得收入的机会.因此,有一个好的制度安排来克服上述的不一致性和风险,对每个人的生活、生存都非常重要.罗伯特*希勒教主张在21世纪应该实行六大金融创新以克服人们可能面对的风险,但是,这个问题不是现在才有,即使在原始社会里也有.原始共产社会是游猎社会,一群猎人出去,能否捕获猎物不知道,获得的猎物也无法储存,在这种技术条件和生产力水平下,克服生命周期中生产和生活时间的不一致,以及收获的不确定性,最好的制度安排就是公产共享,但是,这样的制度安排不能避免某些公社成员的道德风险.后来,技术变迁,生产力发展,生产技术由游猎变为农耕,粮食生产的确定性比游猎大,而且粮食也可以储藏,在这种状况下解决生活和生产时间的不一致性以及生产的风险,就由原始共产社会进入到了以私有制家庭为单位的安排.一个人出生以后由父母抚养长大,工作时抚养年老的父母,自己年老时由子女奉养,有收成时将一部分粮食储藏下来以备荒年的需要,同时,又发展出宗族以及借贷市场等等来克服单个家庭不能克服的风险.罗伯特*希勒教授认为他主张的六项金融创新是制度创新的结果,是很激进的,不过从原始社会的共产到以家庭为单位的私产的制度创新也是技术创新的产物,从激进的程度来说,罗伯特*希勒教授所主张的创新的激进程度应该是小巫见大巫了.

机标关键词：风险特征、制度安排、生产力发展、时间的不一致性、罗伯特、制度创新、生产技术、原始社会、金融创新、游猎、收入和消费、粮食、家庭、生产与生活、需要消费、危机、生命周期、生活时间、商业周期、猎物

所属期刊栏目：31

分类号：F12;F82

在线出版日期：2004-08-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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