上证50ETF期权隐含尾部风险信息对未来收益的预测研究

摘要：

期权隐含尾部风险能够捕捉期权市场参与者对未来市场极端情况的判断,是市场不容忽视的一类隐含信息.基于上证50ETF期权,通过深度虚值期权定价公式估计隐含尾部风险,研究其对未来收益的预测能力.为了研究其与其他隐含信息间的差异,通过正交化方法构建出隐含尾部风险新息.研究表明,隐含尾部收益因子和隐含尾部损失因子对未来收益均有显著的预测作用.将市场划分为不同发展时期,发现隐含尾部收益新息和隐含尾部损失新息的预测能力会发生变化,其中,看涨期权市场上过度乐观的情绪趋于缓和,看跌期权市场对尾部风险的判断能力有所提高.此外,看跌期权价格更容易受到投资者情绪的影响,隐含尾部损失所包含的信息更具有参考价值.

关键词：期权隐含尾部风险、股票收益、预测、投资者情绪

所属期刊栏目：25

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2023-03-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：51-62