仓位限额对股指期货价格发现的影响---基于上证50、沪深300和中证500的实证对比

摘要：

采用1分钟高频数据,实证分析上证50股指期货、沪深300股指期货和中证500股指期货相对现货的价格发现能力,着重分析仓位限额对期货价格发现能力的影响.对价格序列进行区间划分,并进行平稳性、格兰杰因果关系和协整关系的检验;针对价格序列建立向量误差修正模型;运用改进的信息共享模型计算序列间的价格发现贡献度,并应用永久短暂模型进行稳健性检验.结果表明:股指期货的价格发现贡献度均大于现货的价格发现贡献度;仓位限额降低了股指期货的价格发现能力,而且对上证50股指期货的价格发现能力影响最大.

关键词：股指期货、价格发现、仓位限额、改进的信息共享模型、永久短暂模型

所属期刊栏目：20

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71103050;国家社会科学基金15BGL213;深圳市软科学基金JCYJ20140417173156101

在线出版日期：2018-09-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：45-55