产权性质、大股东控制程度与投资效率--基于Shapley指数的实证研究

摘要：

在全球金融危机的背景下，企业面临着不同程度的融资约束，这种约束势必会对企业的投资效率产生影响，本文选用基于海洋博弈模型（ Oceanic Games）的Shapley指数来测度大股东控制度，研究了后股权分置时代上市公司股权结构对投资效率的影响。研究发现，金融危机背景下，我国上市公司整体而言存在一定程度的投资不足，特别是非政府控制上市公司，而大股东投资决策的积极参与，能够在很大程度上缓解企业因融资约束而面临的投资不足问题，大股东的这种积极作用在非政府控制企业中更为显著。这些研究结果表明在企业面临发展困境时，大股东的自身资源和决策对企业的发展起着重要的作用。

关键词：产权性质、投资效率、海洋博弈模型

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金“社会责任投入均衡、信誉资本和公司价值创造”批准号71372166;同时感谢中南财经政法大学基本科研业务费项目资助。

在线出版日期：2015-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：22-29