股市周期转换与国债利率期限结构——基于MS—VAR的分析

摘要：

本文以2003—2008期间的国债数据为样本，采用Nelson-Siegel模型对反映国债利率期限结构的三个模型参数：水平因子、斜率因子和曲率因子进行了估计。在此基础上，假设三个参数序列构成的时间序列向量的演变过程受某潜在变量的支配，且该潜在变量服从二区制马尔科夫链转换过程。本文构建了反映潜在变量影响利率期限结构变化的MS—VAR模型，并用此模型实证检验了该潜在变量转换对国债利率期限结构的影响。结果表明：该潜在变量是股市周期，我国股市周期的转换对国债利率期限结构的变化存在着显著的影响。

关键词：国债利率期限结构、MS-VAR、Nelson-Siegel模型

所属期刊栏目：13

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：教育部2007年度“新世纪优秀人才支持计划”项目NCET-07-0636;2010年度武汉大学人文社会科学自主科研重点研究项目、武汉大学国家“985”创新基地项目子课题

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：35-41