非线性价格冲击下存货质押融资业务最优清算策略

摘要：

研究了存货质押融资业务后期管理中借款企业违约后银行低损耗、高效率的清算策略.考虑到质押存货清算时流动性较差,因而假定大批量交易对市场冲击存在线性永久冲击和非线性瞬时冲击,结合均值方差模型,构造了更符合市场现状的银行损失效用函数.然后,利用Euler-Lagrange定理,得到了存货质押融资业务的最优清算时间和最优清算策略的解析解.最后,进一步给出了相关参数的敏感性分析和算例分析.研究结果表明非线性冲击函数的幂指数以及库存成本对最优清算策略影响非常显著,交易价差不影响最优清算策略,且已交易存货对尚未清算存货的最优清算策略没有影响.

关键词：管理工程、最优清算策略、Euler-Lagrange定理、存货质押融资

分类号：F830.56(金融、银行)

在线出版日期：2013-06-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：552-557