人民币汇率形成机制改革对股票市场的影响——基于三阶段的时间序列实证研究

摘要：

本文分三阶段实证研究了中国2005年7月汇率制度改革以来汇率与股市的关系及传导机制,发现汇率和股价存在着均衡的关系.从长期来看,二者之间的关系符合流量导向模型,股价指数受到汇率影响；从短期来看,汇率变化影响股指变动存在时滞,股指变动一定程度上影响汇率；实证结果进一步表明每个阶段人民币汇率变动与股市波动之间的关联程度不一,人民币的升值对股票市场的影响效果受到资本项目开放程度、股票市场的有效性、宏观调控以及市场情绪等多方面因素的制约.

关键词：人民币汇率、股价指数、汇率改革

所属期刊栏目：27

分类号：F830.73(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;广东省社会科学基金;中央财政专项

在线出版日期：2012-10-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：119-128