跨境资本流动、通胀风险与汇率波动的时变效应研究

摘要：

自人民币纳入SDR份额以来,跨境资本、通胀风险和汇率波动的联动效应愈加明显,三者间的关系影响我国宏观经济政策的有效性.本文通过时变向量自回归模型,实证检验了2005—2019年我国跨境资本流动、通胀风险与汇率波动的时变动态关系.研究发现:第一,汇率冲击在不同市场环境下对跨境资本流入的正效应有强弱之分,而对国内通胀的冲击在不同的宏观经济条件下具有异质性.第二,通胀风险对汇率的冲击总体上呈现正效应,国内通胀上升对跨境资本流动的冲击并无明显的负效应.第三,跨境资本流动对通胀的冲击在国内通胀上升周期存在正效应,在通胀平稳或下滑周期更多体现为负效应,而跨境资本流入对汇率的冲击整体上为正效应.

关键词：跨境资本、通货膨胀、汇率波动、时变效应、TVP-VAR

分类号：F830;F822;F820(金融、银行)

在线出版日期：2023-01-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：21-36