经济政策不确定性、宏观杠杆率与经济增长 ——基于时变参数向量自回归模型的分析

摘要：

本文构建经济政策不确定性、宏观杠杆率和经济增长的时变参数向量自回归模型,实证研究三者之间相互影响的潜在时变特征及其机制.研究发现:经济政策不确定性上升在绝大多数时间内会降低产出增速,但在经济低迷时期也能促进经济增长;经济政策不确定性对宏观杠杆率的影响在2012年之前主要体现为负向冲击,但在2012年之后,经济政策不确定性冲击所引致的市场主体加杠杆频率明显增多;宏观杠杆率对经济政策不确定性的影响在2012年前后存在结构性变化,对经济增长的正向影响自2008年之后持续弱化.对此,建议政策制定部门关注政策不确定性对宏观经济的影响,完善宏观调控跨周期设计,强化政策协同和预期管理,同时逐步摆脱经济增长对高杠杆的路径依赖.

关键词：经济政策不确定性、宏观杠杆率、经济增长、TVP-SV-VAR模型

分类号：F202(国民经济管理)

在线出版日期：2022-03-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：9-19