货币政策对股市的影响对称吗？

摘要：

本文将预期理论引入货币政策和股市关系研究中，分别采用带哑变量的线性回归模型和扩展的马尔可夫转换模型考察未预期到的货币政策对股市影响。研究结果显示：未预期到的货币政策对股市的影响存在明显的非对称性，即熊市时能够对股市产生显著的影响，而牛市时这种影响较弱且不显著，投资者情绪和借贷约束是造成非对称性的原因。

关键词：货币政策、马尔可夫转换模型、预期效应、非对称效应

分类号：F832.51(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目71373187；教育部规划基金项目10YJAZH024。

在线出版日期：2014-09-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：4-9