资产负债表视角下的美元流动性市场分析
本文通过对美元流动性市场主要参与者资产负债表的分析,归纳出美元流动性市场的分层特征,并在此基础上总结了流动性市场中各类核心货币交易商的风险偏好.正是基于上述的特征和风险偏好,美元资金通过各类核心工具实现了在不同资产负债表之间相互转移、嵌套,并同时形成基于资产抵押的新的美元核心利率.由于长期零利率、量化宽松等货币环境使得美元流动性体系已发生深刻转变,任何试图改变这一平衡状态的举措都将对流动性产生冲击,从而使得美元金融体系呈现一种总量宽松下的紧平衡状态.这一格局下,在岸美元流动性与信用扩张的正向相关性进一步减弱,而离岸美元流动性则对全球信用扩张有着十分重要的影响.上述问题的分析对于中国参与美元市场及建设人民币流动性市场均有较强的借鉴意义.
美元、流动性市场、资产负债表、信用扩张
F830;F426.7;F279.23
2022-08-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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