金融对冲与多元化经营对冲比较:替代抑或互补——基于"经济政策不确定性"暴露的研究
本文基于2007-2018年A股非金融类上市公司财务数据和经济政策不确定性指数(EPU),借助Fama-French三因子模型构造具有时变特征性"EPU暴露"风险指标,运用倾向得分匹配双重差分(PSM-DID)方法实证检验了金融对冲和多元化经营对冲的相互作用关系和抵御特定风险的经济效果.研究结果表明:金融对冲能够缩减EPU暴露敞口,对冲效果与金融衍生品的经济复杂程度呈负相关;金融对冲与横向多元化经营对冲呈互补关系,但与纵向多元化经营对冲呈替代关系.进一步研究发现,良好的公司治理水平和市场信息效率有助于强化对冲效果、提高经营绩效.本文结论为企业科学运用对冲策略、完善风险管理体系建设提供理论支持.
金融对冲、多元化经营对冲、EPU暴露、倾向得分匹配双重差分
F832.5;F224.0;F425
国家自然科学基金;人文社会科学重点研究基地重大项目
2021-03-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共15页
38-52
