涨停板制度、关注度差异与股票横截面收益

摘要：

本文基于中国涨停板制度,指出制度中”四舍五入”规则所产生的股价一分钱差异引发了股票横截面收益的差异.研究发现,同一天达到涨停板的股票中,排名前30％的股票会在次日有更高的收益.涨停股票排名的随机性有效排除了股票基本面的因素,本文认为该现象是由于人们对排名的认知习惯,导致不同排名的涨停股票受到不同程度的关注度引起的.进一步研究发现,机构资金流向会进一步吸引个人投资者跟风行为,强化投资者关注的市场影响,但个人投资者很难从中获益.本文的发现对涨停板制度有了新的认识,对涨停板制度的完善有借鉴意义.

关键词：有限关注、涨跌停制度、股票横截面收益

在线出版日期：2021-01-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：19-33,85