中国金融市场对宏观经济的非对称性影响分析——基于经济政策稳定性视角
本文引入宏观经济政策不确定性指数,分析在不同经济政策稳定状态下,中国金融市场变化对宏观经济的影响.首先选取多个金融市场价格变量,基于动态因子模型(DFM)构建了中国金融状况指数(FCI).然后以经济政策不确定(EPU)为转移变量,建立了包含FCI、产出和价格的logistic平滑转移的向量自回归(LSTVAR)模型,分析在不同经济政策稳定状态下,金融市场对宏观经济变量的冲击效应.实证结果表明,在不同经济政策稳定状况下,金融状况指数代表的金融市场对产出和价格的冲击效应具有非对称性.相比经济政策稳定情形而言,经济政策不稳定情形下,金融市场的波动对价格和产出的负向冲击效应更为显著.因此,中国政府需要维持经济政策的稳定,使金融市场更好地促进宏观经济的发展.
FCI、DFM、EPU、宏观经济变量
甘肃省高等学校创新能力提升项目“基于混频DFM的中国EUI的构建及其应用研究”2019A-059;国家自然科学基金“基于混频FASTVAR模型的FCI构建及其应用”71763016;国家统计局科研项目“基于混频和结构动态因子模型的FCI构建及其应用研究”2018823的研究成果
2019-11-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共10页
5-13,46
