财务柔性储备对公司资本投资的影响——基于资本成本锚定观的视角

摘要：

本文利用2005—2015年非金融A股上市公司数据,研究财务柔性储备对公司投资的资本成本锚定效应的影响.研究发现:财务柔性能有效降低公司资本成本,提高公司投资水平,其中债务柔性相较现金柔性对资本成本以及投资支出影响作用更强.对于投资的资本成本锚定效应,低财务柔性能显著增加投资的资本成本敏感性,而高财务柔性却降低了投资的资本成本敏感性.在低财务柔性样本中,公司现金柔性相较债务柔性更大地增加了公司投资的资本成本敏感性;在高财务柔性样本中,债务柔性相较现金柔性更大地降低了公司投资的资本成本敏感性.

关键词：财务柔性储备、资本成本、资本投资、锚定作用

分类号：F832.51;F279.246;G520

资助基金：国家社会科学基金15BJY013

在线出版日期：2018-09-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：140-150