利率市场化拓展研究——基于国债期货市场功能分析
本文在存贷款利率放开背景下,从国债期货核心功能出发,探讨利率市场化的可行路径.首先以VECM模型为基础,对国债期货价格发现进行实证研究,指出我国国债期货和国债现货价格具有双向引导关系,其中国债现货在价格发现占主导作用.随后对国债期货信息传播效率进行实证检验,指出10年期国债期货推出后,增强了5年期国债期货信息传播效率.然后基于DCC-GARCH模型,对样本分层,通过VAR套期保值模型,实证分析国债期货套期保值功能.接着归纳出当前推进利率市场化的可行路径:大力发展国债现货市场,丰富国债期货市场产品体系,央行发布国债收益率曲线,商业银行参与国债期货市场,疏通利率传导机制.最后,对我国利率市场化提出建议.
国债期货、价格发现、信息效率、套期保值、利率市场化
本文得到中央高校基本科研业务费专项资金项目编号:JBK1507052的资助.
2017-03-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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