人民币汇率与境内外利差间的动态相关性研究——基于发达和新兴市场数据的比较分析

摘要：

本文基于汇率和利差联动机制的理论和多元GARCH模型,分别对人民币与发达市场和新兴市场货币汇率及其与境内外利差之间的动态关系进行实证分析.利用BEKK-MGARCH模型,发现金融危机以后,人民币对发达市场货币汇率与境内外利差之间的波动传导效应要弱于金融危机前,而人民币对新兴市场货币汇率与境内外利差在金融危机以后存在显著的波动溢出效应.在相同时期,与人民币对发达市场货币的结果相比,人民币对新兴市场货币汇率与利差之间的波动溢出效应要更强.利用DCC-MGARCH模型,发现人民币对不同市场货币汇率与利差之间均存在紧密的相关性,其中人民币对欧元的相关性最强,对日元的相关性最弱.

关键词：BEKK-GARCH模型、DCC-GARCH模型、波动溢出效应

分类号：F830.91;F224.0;F746

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;中央高校基本科研业务费专项中南财经政法大学项目;中央高校基本科研业务费专项中南财经政法大学项目

在线出版日期：2015-11-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：81-93